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毛利率創曆史新低(dī)，特斯拉智能化(huà)(huà)拐點已至7月19日美(měi)股盤後，特斯拉公布二季度财報。業(yè)績整體(tǐ)表現向好，但短期內(nèi)資本卻遇冷，股價三連跌。 二季度，特斯拉營收249.27億美(měi)元，同比大增47%，淨利潤27.03億美(měi)元，同比增長(cháng)20%；第二季度共交付汽車(chē)46.6萬輛(liàng)，同比增長(cháng)83%。 此次股價大跌主要原因是今年的降價促銷策略，拖累了公司盈利能力，毛利率表現略低(dī)于市(shì)場一(yī)緻預期，本季度特斯拉毛利率為18.2%，降至2019年以來新低(dī)。 随著(zhe)特斯拉銷量不(bù)斷提升、地(dì)(dì)位日益擴大，規模經濟效應将逐漸顯現，特斯拉維持2023年銷量指引180萬輛(liàng)，預計(jì)其産量增長(cháng)速度将保持在領先于50%長(cháng)期複合年增長(cháng)率水平。 二季度，特斯拉汽車(chē)平均價格，同比大降18%，延續了一(yī)季度的下(xià)降趨勢，這也(yě)導緻二季度汽車(chē)銷售毛利率降至18.6% 。本季度，汽車(chē)銷售營收207.01億美(měi)元。 值得(de)注意的是，特斯拉在汽車(chē)銷售營收同比大幅提升48%的基礎上，毛利率仍有8.9個(gè)百分點的大幅下(xià)滑。 特斯拉CEO埃隆·馬斯克在此次财報會(huì)上表示，具備自(zì)動駕駛的車(chē)價值在不(bù)久的将來會(huì)大漲，短期內(nèi)唯一(yī)需要關心的在于如何獲取充足的資金(jīn)以進行再投資，公司無法控制(zhì)宏觀經濟環境。如果利率持續攀升，人(rén)們對汽車(chē)的購買欲望與能力都(dōu)會(huì)下(xià)降。如果宏觀環境動蕩，就(jiù)不(bù)得(de)不(bù)降低(dī)定價。 未來目标：進一(yī)步降低(dī)成本浦銀國(guó)際研報認為，上遊原料價格下(xià)行低(dī)于預期，拖累公司利潤表現。公司新業(yè)務投入大，業(yè)績表現波動大。 特斯拉供應鍊副總裁卡恩·布迪拉吉在此次财報會(huì)上表示，為了能讓成本回落至疫情前水平，我們做(zuò)了非常多的工(gōng)作與努力，未來我們的目标是進一(yī)步降低(dī)成本。 在上遊原材料方面，4680電池、陰極材料生(shēng)産、锂精煉的工(gōng)作目前正在推進中(zhōng)，産品原材料價格在不(bù)斷改善。迄今為止，锂價改善明(míng)顯，鋁價與鋼價也(yě)有所改善，但幅度沒有锂價那麼大，據悉，锂、鋁和鋼等原材料成本的變動緩解了特斯拉的毛利率壓力。 上半年，特斯拉的新車(chē)與工(gōng)廠(chǎng)擴産不(bù)斷推進，特斯拉新款Model3今年有望量産，三季度開(kāi)始工(gōng)廠(chǎng)會(huì)暫停生(shēng)産以進行新車(chē)生(shēng)産前的改造。 目前，上海工(gōng)廠(chǎng)已持續滿負荷生(shēng)産數月，仍将作為特斯拉的主要出口中(zhōng)心。 7 月 20 日消息，特斯拉現公布了其柏林超級工(gōng)廠(chǎng)擴建計(jì)劃，包括電池生(shēng)産等，目前正在尋求政府批準。特斯拉Model Y成上半年歐洲最暢銷車(chē)型，ModelY後輪驅動車(chē)型已于德國(guó)柏林超級工(gōng)廠(chǎng)生(shēng)産。二季度，柏林工(gōng)廠(chǎng)ModelY産能由35萬提升至37.5萬。 美(měi)國(guó)加州弗裡蒙特超級工(gōng)廠(chǎng)和得(de)克薩斯州奧斯汀工(gōng)廠(chǎng)加速ModelY的生(shēng)産效率；二季度，在奧斯汀工(gōng)廠(chǎng)4680電池産量較一(yī)季度上漲80%，電池電芯産量已超1000萬。 7月15日，特斯拉在推特上表示，在推遲兩年之後，特斯拉得(de)克薩斯州奧斯汀工(gōng)廠(chǎng)生(shēng)産了首輛(liàng)Cybertruck電動皮卡。此次财報會(huì)透露，Cybertruck會(huì)在2023年內(nèi)開(kāi)始交付，真正大規模交付要等到2024年。 除了通過規模降低(dī)成本外，特斯拉也(yě)在通過科技降低(dī)成本。據悉，以更換汽車(chē)後部鑄件(jiàn)為例，相(xiàng)比Model 3，采用一(yī)體(tǐ)化(huà)(huà)壓鑄技術的Model Y更換鑄件(jiàn)的成本要低(dī)十倍、更換速度快(kuài)三倍。 Dojo明(míng)年支出超10億美(měi)元二季度，公司研發支出為9.43億美(měi)元，同比增長(cháng)41%。特斯拉正在超大數據集、神經網絡訓練、軟硬件(jiàn)方面持續提升。外界也(yě)非常關注下(xià)一(yī)代産品平台和自(zì)動駕駛系統FSD（Full-self Driving）的進展。 7月，Dojo超級計(jì)算機進入生(shēng)産階段，特斯拉神經網絡的訓練能力進一(yī)步加強，有望持續提升特斯拉在自(zì)動輔助駕駛領域的能力。 在數據（FSD裡程數快(kuài)速累計(jì)）回饋+算力（英偉達1.4w個(gè)GPU計(jì)算集群）支持下(xià)，FSD核心Occupancy Network+車(chē)道(dào)線網絡算法模型不(bù)斷精進，5月11日，特斯拉向北美(měi)用戶推送了FSD Beta V11.4.1，架構有重大改善。 特斯拉稱，迫切需要Dojo超級計(jì)算機幫助公司進行自(zì)動駕駛視頻(pín)訓練，預計(jì)到明(míng)年在Dojo超級計(jì)算機的支出将超過10億美(měi)元。 Dojo發布于2021年，是由特斯拉自(zì)研的神經網絡訓練芯片組成的超級計(jì)算機。特斯拉的設計(jì)初衷之一(yī)，是希望通過Dojo超級計(jì)算機可以視頻(pín)訓練進行優化(huà)(huà)。通過視頻(pín)訓練，可以獲得(de)更高的算力與內(nèi)存帶寬比率，也(yě)是支撐特斯拉FSD持續叠代，最終實現自(zì)動駕駛目标的基礎。 截止二季度末，FSDBeta累計(jì)行駛裡程已突破3億英裡，今年三季度下(xià)單新車(chē)可實現軟件(jiàn)包遷移。 此外，特斯拉生(shēng)産的首批Optimus機器人(rén)大概會(huì)在十一(yī)月前後正式投入工(gōng)作，之後會(huì)擴大生(shēng)産規模。 截至第二季度末為止，特斯拉賬上資金(jīn)為230.75億美(měi)元，同比增加22%。特斯拉第二季度運營支出為21.34億美(měi)元，同比增長(cháng)21%。 西南證券汽車(chē)分析師崔琰認為，特斯拉智能化(huà)(huà)拐點已至，FSD加速向上。特斯拉将通過技術升級和供應鍊優化(huà)(huà)追求極緻的生(shēng)産效率和規模優勢。短期看(kàn)，特斯拉通過成本優勢以價換量驅動需求增長(cháng)；中(zhōng)期看(kàn)，特斯拉布局新車(chē)型+新工(gōng)廠(chǎng)，拓寬産品矩陣，進入下(xià)沉市(shì)場。 銷量保衛戰拉開(kāi)帷幕 特斯拉在國(guó)內(nèi)的銷售策略，也(yě)改變了國(guó)內(nèi)的新能源汽車(chē)營銷環境，主流車(chē)企的生(shēng)存壓力不(bù)言而喻。 今年1月6日，特斯拉打響新年降價第一(yī)槍，創下(xià)中(zhōng)國(guó)區售價曆史新低(dī)，競争對手小鵬和問(wèn)界選擇了迅速跟進降價。 但更多車(chē)企仍是陷入兩難，在保營收還是促銷量選擇上搖擺不(bù)定。今年以來，特斯拉降價後，衆多行業(yè)頭部企業(yè)改變了銷售策略，今年3月，極氪001推出“産品力限時免費升級包”，并同步推出“限時汽車(chē)分期貼息”權益。 6月12日，此前堅持不(bù)降價的蔚來也(yě)将起售價下(xià)調3萬元。蔚來董事長(cháng)李斌稱：“淩晨三點還在推敲，現在是最合适的時機” 6月29日，小鵬G6正式上市(shì)，售價區間為20.99萬-27.69萬元，将于7月開(kāi)啟交付。新車(chē)起售價相(xiàng)比此前22.5萬元的預售價進一(yī)步下(xià)探，比Model Y更是低(dī)了5.4萬元。 對于小鵬汽車(chē)而言，G6的上市(shì)不(bù)容有失，甚至是關乎到生(shēng)死存亡的一(yī)款車(chē)型。 7月6日，在2023中(zhōng)國(guó)汽車(chē)論壇上，比亞迪、特斯拉、長(cháng)城汽車(chē)等16家車(chē)企，聯合簽署了《汽車(chē)行業(yè)維護公平競争市(shì)場秩序承諾書》，要求車(chē)企不(bù)以非正常價格擾亂市(shì)場公平競争秩序，同時不(bù)得(de)誇大虛假宣傳，但很(hěn)快(kuài)該承諾書被删除。 而7 月 9 日，特斯拉官微(wēi)公布最新引薦購車(chē)獎勵規則，最高可獲得(de)7000 元引薦獎勵用于抵扣車(chē)輛(liàng)尾款（車(chē)主複購同享），同時還可獲得(de) 90 天增強版自(zì)動輔助駕駛功能免費試用權。 為了完成全年的銷售策略，很(hěn)顯然特斯拉願意在定價上做(zuò)出一(yī)定程度讓步。 埃隆·馬斯克在此次财報會(huì)上表示，短期內(nèi)的毛利率波動與盈利能力變化(huà)(huà)對特斯拉的影響其實很(hěn)小，而且随著(zhe)自(zì)動化(huà)(huà)時代的到來，計(jì)較這些(xiē)數字毫無意義。特斯拉能夠實現長(cháng)期目标，但無法控制(zhì)短期動蕩。 |
